خيارات الأسهم والياقات

كسر طوق يمكن أن يصف طوق طوقا عاما أيضا على أنشطة السوق. مثال على طوق في أنشطة السوق هو قاطع الدائرة الذي يهدف إلى منع الخسائر القصوى (أو المكاسب) مرة واحدة في مؤشر يصل إلى مستوى معين. ومع ذلك، فإن مصطلح طوق غالبا ما تستخدم في تداول الخيارات لوصف الموقف من كونها خيارات طويلة وضعت، خيارات المكالمة قصيرة وأسهم طويلة من الأسهم الأساسية. الميكانيكا استراتيجية طوق شراء الخيار من خارج المال وضع الخيار هو ما يحمي الأسهم الأساسية من خطوة هبوطية كبيرة والأقفال في الربح. يتم تخفيض السعر المدفوع لشراء القطع بمقدار القسط الذي يتم تحصيله من خلال بيع المكالمة من خارج المال. والهدف النهائي من هذا الموقف هو أن المخزون الأساسي يستمر في الارتفاع حتى يتم الوصول إلى الإضراب المكتوب. الياقات يمكن أن تحمي المستثمرين من خسائر هائلة، ولكن الياقات أيضا منع مكاسب ضخمة. وتشمل استراتيجية طوق واقية استراتيجيات اثنين المعروفة باسم وضع واقية والدعوة مغطاة. وضع الحماية، أو وضع الزواج، ينطوي على طويلة خيارا وطويلة الأمن الكامنة. وتشمل المكالمة المغطاة، أو بويوريت، فترة طويلة من الأمن الأساسي وقصر خيار الاتصال. الحد الأقصی للأرباح والخسائر إذا تم تنفیذ الاستراتیجیة للخصم، فإن الحد الأقصی لربح طوق ما یعادل سعر خیارات المکالمات أقل من سعر الشراء الأساسي للسھم الواحد ناقصا صافي الأقساط المدفوعة. على العكس من ذلك، إذا تم تنفيذ الصفقة للحصول على الائتمان، قد يكون الحد الأقصى للربح أيضا يعادل إضراب الدعوة أقل من سعر الشراء الأسهم الأساسية بالإضافة إلى صافي الائتمان المستلمة. وتعادل الخسارة القصوى سعر الشراء للمخزون الأساسي مطروحا منه سعر إضراب خيارات الشراء وصافي الأقساط المدفوعة. قد يكون أيضا ما يعادل سعر شراء الأسهم أقل من الخيارات وضع سعر الإضراب بالإضافة إلى صافي الائتمان المستلمة. مثال على الياقة: يفترض أن يكون المستثمر طويلا 1000 سهم من أسهم أبك بسعر 50 سهم للسهم الواحد، ويتداول السهم حاليا عند 47 للسهم الواحد. یرغب المستثمر في التحوط المؤقت للموقف بسبب زیادة تقلبات الأسواق بشکل عام. لذلك، يشتري المستثمر 10 خيارات وضع بسعر الإضراب من 45 و يكتب 10 خيارات المكالمة مع سعر الإضراب من 60. نفترض أنه يتم تنفيذ مواقف الخيارات للخصم من 1.50. الحد الأقصى للربح هو 11،500، أو 10 100 (60 - 50 1.50). على العكس من ذلك، فإن الحد الأقصى للخسارة هو 6500، أو 10 100 (50 - 45 1.50).استراتيجية تقلب السوق: الياقات في مصطلح التمويل، يشير مصطلح طوق عادة إلى استراتيجية إدارة المخاطر يسمى طوق واقية ومع ذلك، فإن استخدام الياقات لحالات أخرى هو أقل انتشارا. مع القليل من الجهد والمعلومات، يمكن للتجار استخدام مفهوم طوق لإدارة المخاطر، وفي بعض الحالات، وزيادة العائدات. تقارن هذه المقالة استراتيجيات الحماية الواقية والصاعدة من حيث كيفية مساعدة المستثمرين على إدارة المخاطر وزيادة العائدات. کیفیة عمل الیقات الوقائیة تستخدم ھذه الإستراتیجیة في کثیر من الأحیان للتحوط ضد مخاطر الخسارة علی وضع مخزون طویل أو محفظة أسھم کاملة باستخدام خیارات المؤشر. كما يمكن استخدامها للتحوط من تحركات أسعار الفائدة من قبل المقترضين والمقرضين باستخدام القبعات والأرضيات. تعتبر الياقات الواقية استراتيجية هبوطية محايدة. الخسارة في طوق واقية محدودة، كما هو الاتجاه الصعودي. يتم إنشاء طوق الأسهم من خلال بيع عدد متساو من خيارات المكالمة وشراء نفس العدد من الخيارات وضع على موقف الأسهم طويلة. خيارات الاتصال تعطي المشترين الحق، ولكن ليس الالتزام، لشراء الأسهم بسعر محدد يسمى سعر الإضراب. تعطي خيارات الشراء المشترين الحق، ولكن ليس الالتزام، لبيع الأسهم بسعر الإضراب. قسط. والتي هي تكلفة الخيارات من بيع المكالمة، يتم تطبيقها نحو شراء وضع، وبالتالي تقليل القسط الإجمالي المدفوع للوظيفة. وتوصي صناديق السوق بهذه الاستراتيجية عندما يكون هناك حياد لسعر السهم بعد فترة يزداد فيها سعر السهم، ويهدف إلى حماية الأرباح بدلا من زيادة العائدات. على سبيل المثال، دعونا نقول أن جاك اشترى 100 سهم من شيز منذ بعض الوقت لمدة 22 للسهم الواحد. ويعتقد أيضا أنه هو يوليو وأن شيز يتداول حاليا عند 30. نظرا لتقلبات السوق الأخيرة، جاك غير مؤكد بشأن الاتجاه المستقبلي للأسهم شيز، حتى نتمكن من القول أنه محايد إلى الهبوطي. إذا كان هبوطي حقا، وقال انه سوف تبيع أسهمه لحماية أرباحه 8share لكنه غير متأكد، لذلك انه سوف يعلق في هناك والدخول في طوق لتحوط موقفه. وستكون آليات هذه الاستراتيجية بالنسبة لشركة جاك لشراء عقد واحد من المال الذي تم وضعه وبيع عقد مكالمة خارج نطاق المال، حيث يمثل كل خيار 100 سهم من الأسهم الأساسية. ويرى جاك أنه بمجرد انتهاء شهر نوفمبر سيكون هناك قدر أقل من عدم اليقين في السوق، وقال انه يود أن يطيح موقفه على الأقل خلال تشرين الثاني / نوفمبر. وجد جاك أن شيز لديها حاليا خيارات التداول في أكتوبر ويوليو. لتحقيق هدفه، جاك يقرر على طوق الخيار يناير. ويجد أن الخيار 27.50 يناير كانون الثاني (بمعنى أن خيار الخيار تنتهي في يناير كانون الثاني مع سعر الإضراب 27.50) يتداول عند 2.95، ويتم تداول خيار الاتصال 35 يناير في 2. الصفقة الرافعات هي: شراء لفتح، افتتاح موقف طويل. واحد يناير 27.50 وضع الخيار بتكلفة 295 (قسط 2.95 100 سهم) بيع لفتح. افتتاح الموقف القصير. (200 2 - 295 -95) من الصعب تحديد قيمة الرافعة القصوى القصوى للربح، حيث يمكن للعديد من الأشياء ارشح. دعونا ننظر إلى النتائج الثلاثة المحتملة لجاك بمجرد وصول يناير: يتداول شيز بسعر 50 للسهم الواحد: بما أن جاك قصير في مكالمة في 35 يناير، فمن المرجح أن أسهمه كانت تسمى 35. مع تداول الأسهم حاليا عند 50، فقد 15 من السهم الواحد من خيار الاتصال الذي بيعه، وتكاليفه من جيبه، 95، على ذوي الياقات البيضاء. يمكننا أن نقول أن هذا هو الوضع السيئ لجيب الرافعات. ومع ذلك، لا يمكننا أن ننسى أن جاك اشترى أسهمه الأصلية في 22، وكان يطلق عليهم (بيع) في 35، مما يعطيه مكاسب رأس المال من 13 للسهم بالإضافة إلى أي أرباح انه حصل على طول الطريق، ناقص له من جيبه التكاليف على ذوي الياقات البيضاء. مجموع أرباحه من ذوي الياقات البيضاء (35 - 22) 100 - 95 1،205. يتم تداول شيز بسعر 30 للسهم الواحد. في هذا السيناريو، لا وضع ولا الدعوة في المال. وانتهى كلاهما لا قيمة لها. حتى جاك هو العودة حيث كان في يوليو ناقص تكاليفه من جيبه ل ذوي الياقات البيضاء. يتداول شيز بسعر 10 للسهم الواحد. انتهت صلاحية خيار المكالمة. ومع ذلك، فقد ارتفع وضع الرافعات الطويلة بقيمة 17.50 على الأقل للسهم الواحد (القيمة الجوهرية). وقال انه يمكن بيع وضعه وجيب الربح لتعويض ما فقده على قيمة أسهمه شيز. كما أنه يمكن أن يضع في الواقع أسهم شيز للكاتب وضعت والحصول على 27.50 للسهم الواحد للأسهم التي تتداول حاليا في السوق لمدة 10. استراتيجية الرافعات سوف تعتمد على كيف يشعر حول اتجاه أسهم شيز. إذا كان صعودي، وقال انه قد ترغب في جمع له الخيار الخيار وضع، التمسك بالأسهم وانتظر شيز إلى الارتفاع مرة أخرى. إذا كان هبوطي، قد يرغب في وضع الأسهم على الكاتب وضع، واتخاذ المال وتشغيل. وبخلاف المواقف الفردية، يبحث بعض المستثمرين عن خيارات المؤشر لحماية محفظة بأكملها. عند استخدام خيارات الفهرس للتحوط من محفظة، الأرقام تعمل بشكل مختلف قليلا ولكن المفهوم هو نفسه. كنت شراء وضع لحماية الأرباح وبيع المكالمة لتعويض تكلفة وضع. وليس من الشائع مناقشة هذه الياقات المصممة لإدارة نوع التعرض لمعدل الفائدة الموجود في الرهونات العقارية القابلة للتعديل (أرمز). هذا الوضع ينطوي على مجموعتين مع مخاطر متعارضة. ويتعرض المقرض لخطر تراجع أسعار الفائدة والتسبب في انخفاض في الأرباح. ويتعرض المقترض لخطر زيادة أسعار الفائدة، مما سيزيد من مدفوعاته. أوتك المشتقات، التي تشبه المكالمات ويضع. ويشار إليها على أنها قبعات والأرضيات. وقبول أسعار الفائدة هي عقود تحدد حدا أقصى للمصلحة التي يدفعها المقترض على أساس قرض بأسعار فائدة متغيرة. وتتشابه حدود أسعار الفائدة مع الحد الأقصى للطريقة التي تقارن بها المكالمات: فهي تحمي الحامل من انخفاض أسعار الفائدة. يمكن للمستخدمين النهائيين التجارة الطوابق والقبعات لبناء طوق واقية، وهو ما شابه ما فعله جاك لحماية استثماره في شيز. طوق صاعد في العمل يستحق طوق صاعد أيضا أذكر في فئة الياقات. يتضمن طوق صعودي شراء في وقت واحد من خيار خارج المال من المال وبيع خيار خارج من المال وضع الخيار. هذه هي الاستراتيجية المناسبة عندما يكون المرء متفائلا حول السهم ولكنه يتوقع انخفاض سعر السهم بشكل معتدل ويود شراء الأسهم بسعر أقل. طالما أن المكالمة تحمي التاجر من فقدان زيادة غير متوقعة في سعر السهم، مع بيع وضع يقابل تكلفة المكالمة، وربما تسهيل شراء بسعر أقل المطلوب. إذا كان جاك بشكل عام صاعد على أسهم أوب، والتي تتداول في 20، ولكن يعتقد أن السعر مرتفع قليلا، قد يدخل في طوق صاعد من خلال شراء المكالمة 27.50 يناير عند 73 سنتا وبيع 15 يناير وضعت في 1.04. في هذه الحالة، كان يتمتع 1.04 - 73 سنتا في جيبه من الفرق في الأقساط. النتائج المحتملة عند انتهاء الصلاحية ستكون: أوب فوق 27.50 عند انتهاء الصلاحية. سوف يمارس جاك دعوته (أو يبيع المكالمة للحصول على ربح، إذا لم يكن يريد تسليم الأسهم الفعلية) وأن وضعه سوف تنتهي بلا قيمة. أوب أقل من 15 عند انتهاء الصلاحية. وسيتم وضع الرافعات قصيرة من قبل المشتري والدعوة ستنتهي لا قيمة له. وسوف يكون مطلوبا من شراء أسهم أوب في 15. بسبب أرباحه الأولية، والفرق في المكالمة وقسط قسط، وتكلفته للسهم الواحد في الواقع سيكون 15 - 31 سنتا 14،69. أوب بين 15 و 27.50 عند انتهاء الصلاحية. كل من خيارات جاك سوف تنتهي بلا قيمة. وقال انه سوف تحصل على الحفاظ على الأرباح الصغيرة التي قدمها عندما دخل في طوق، وهو 31 سنتا للسهم الواحد. الخلاصة باختصار، هذه الاستراتيجيات هي اثنين فقط من العديد من التي تقع تحت عنوان الياقات. كما يزيد الإبداع المالي، وكذلك استراتيجيات طوق. أنواع أخرى من استراتيجيات طوق موجودة وأنها تختلف في الصعوبة، ولكن الاستراتيجيات اثنين المقدمة هنا هي نقطة انطلاق جيدة لأي تاجر الذي يفكر في الغوص في عالم استراتيجيات طوق. كولار (طوق واقية) وصف المستثمر يكتب خيار الاتصال وشراء خيار الشراء مع نفس انتهاء كوسيلة للتحوط موقف طويل في الأسهم الأساسية. وتجمع هذه الاستراتيجية بين استراتيجيتين أخريين للتحوط: وضع الحماية وتغطية المكالمات المكتوبة. عادة، سوف يقوم المستثمر باختيار إضراب المكالمات أعلاه ووضع إضراب لفترة طويلة أقل من سعر السهم. هناك خط عرض، ولكن خيارات الإضراب سوف تؤثر على تكلفة التحوط وكذلك الحماية التي توفرها. ويشار إلى هذه الضربات باسم الأرض والسقف من الموقف، ويتم طوق الأسهم بين الضربات اثنين. وتحدد ضربة الإضراب الحد الأدنى لسعر المخرج، في حالة حاجة المستثمر إلى التصفية في حالة انكماش. تحدد ضربة المكالمة الحد الأعلى على مكاسب الأسهم. يجب أن يكون المستثمر مستعدا للتخلي عن الأسهم إذا ارتفع السهم فوق إضراب المكالمة. نيت بوسيتيون (عند انتهاء الصلاحية) ماكسيموم غين كال ستريك - سعر شراء الأسهم - صافي قسط المدفوع أو استدعاء المكالمة - سعر شراء السهم صافي الائتمان المستلمة أقصى خسارة سعر شراء الأسهم - وضع ضربة - صافي قسط المدفوعة أو شراء الأسهم - وضع ضربة صافي الائتمان وردت في والعودة لقبول سقف على الأسهم رأسا على عقب المحتملة، المستثمر يتلقى الحد الأدنى للسعر حيث يمكن بيعها الأسهم خلال حياة طوق. وبالنسبة لفترة استراتيجية الخيار، فإن المستثمر يبحث عن ارتفاع طفيف في سعر السهم، ولكنه قلق بشأن الانخفاض. ويضيف المستثمر طوقا إلى مركز أسهم طويل قائم كحماية مؤقتة أقل قليلا من آثار الانخفاض المحتمل على المدى القريب. يوفر الضرب الطويل المدى أدنى سعر بيع للسهم، وتحدد ضربة المكالمة القصيرة الحد الأقصى لسعر الربح. لحماية أو طوق موقف الأسهم قصيرة، يمكن للمستثمر الجمع بين مكالمة طويلة مع وضع قصيرة. الدافع هذه الاستراتيجية هي لأصحاب أو المشترين من الأسهم الذين يشعرون بالقلق إزاء التصحيح وترغب في التحوط موقف الأسهم الطويل. الاختلافات الحد الأقصى للخسارة محدود لفترة التحوط طوق. وأسوأ ما يمكن أن يحدث هو أن ينخفض ​​سعر السهم إلى أدنى من إضراب الوضع، الأمر الذي يدفع المستثمر إلى ممارسة وضع وبيع الأسهم بسعر الأرض: وضع الضربة. إذا كان قد تم شراء الأصل في الأصل بسعر أقل بكثير (والذي هو الحال في كثير من الأحيان لحيازة طويلة الأجل)، فإن هذا السعر الخروج قد يؤدي في الواقع إلى الربح. سوف تنتهي المكالمة القصيرة لا قيمة لها. وستكون الخسارة الفعلية (الربح) هي الفرق بين سعر الطابق وسعر شراء الأسهم، بالإضافة إلى (ناقص) الخصم (الائتمان) من إنشاء التحوط طوق. الحد الأقصى للاكتساب محدود لفترة الاستراتيجية. يتم الوصول إلى أقصى مكاسب قصيرة الأجل كما ارتفع سعر السهم إلى إضراب المكالمة. يبقى صافي الربح هو نفسه بغض النظر عن مدى ارتفاع الأسهم قد يغلق فقط قد تختلف نتيجة الموقف. إذا كان السهم فوق مخالفة المكالمة عند انتهاء الصلاحية، من المرجح أن يتم تعيين المستثمر على المكالمة وتصفية الأسهم في السقف: إضراب المكالمة. وسيكون الربح هو سعر السقف، ناقصا سعر شراء الأسهم، بالإضافة إلى (ناقص) الائتمان (الخصم) من إنشاء التحوط طوق. إذا كان السهم أن يغلق بالضبط في ضربة المكالمة، فإنه سوف تنتهي لا قيمة لها، ومن المرجح أن يبقى في الحساب. إن الربحية المؤدية إلى تلك النقطة ستكون متطابقة، ولكن من ذلك اليوم سوف يستمر المستثمر في مواجهة مخاطر ومكافآت أصحاب الأسهم. بروفيتلوس تحدد هذه الاستراتيجية مبلغ ثابت من التعرض السعري لفترة الاستراتيجية. توفر الصفقة الطويلة سعر خروج مقبول يمكن للمستثمر تصفيةه إذا كان السهم يعاني من خسائر. ويساعد الدخل المتميز من المكالمة القصيرة على الدفع مقابل وضعه، ولكنه يضع في نفس الوقت حدا للربح المحتمل. كل من الأرباح والخسائر المحتملة محدودة جدا، وهذا يتوقف على الفرق بين الإضرابات. إن إمكانات الربح ليست ذات أهمية قصوى هنا. هذا هو، في نهاية المطاف، استراتيجية التحوط. القضايا المتعلقة للمستثمر طوق طوق حماية أساسا كيفية تحقيق التوازن بين مستوى الحماية ضد تكلفة الحماية لفترة مقلقة. من حيث المبدأ، فإن الاستراتيجية تنقسم حتى لو كان، عند انتهاء الصلاحية، السهم فوق (أدناه) المستوى الأولي من مبلغ الخصم (الائتمان). إذا كان السهم هو عقد طويل الأجل شراؤها بسعر أقل بكثير، ومفهوم التعادل ليس ذات الصلة. التقلب التقلب هو عادة ليس الاعتبار الرئيسي في هذه الاستراتيجية، كل شيء على قدم المساواة. وبما أن الاستراتيجية تنطوي على خيار واحد طويل وقصير آخر مع نفس انتهاء الصلاحية (وعموما على مسافة متساوية من قيمة الأسهم)، فإن آثار التحولات التقلب الضمني قد تعوض بعضها البعض إلى حد كبير. الوقت تسوس عادة لا يعتبر الاعتبار الرئيسي. وبما أن الاستراتيجية تنطوي على خيار واحد طويل وقصير آخر مع نفس انتهاء الصلاحية (وعموما على مسافة متساوية من قيمة الأسهم)، والآثار من انحلال الوقت يجب أن يقابل بعضها البعض تقريبا. مخاطر التنازل نعم. إن التعيين المبكر لخيار المكالمة القصيرة، في حين أنه ممكن في أي وقت، عادة ما يحدث فقط قبل أن يذهب السهم إلى الأرباح السابقة. وعليك أن تدرك أن الوضع الذي يشارك فيه السهم في عملية إعادة هيكلة أو رسملة، مثل الاندماج أو الاستحواذ أو العرض العرضي أو الأرباح الخاصة، يمكن أن يخل تماما عن التوقعات النموذجية فيما يتعلق بالتمارين المبكرة للخيارات على السهم. مخاطر انتهاء الصلاحية لا يستطيع كاتب الخيار أن يعرف على وجه اليقين ما إذا كان التعيين قد حدث فعلا في المكالمة القصيرة حتى يوم الاثنين التالي. ومع ذلك، هذه ليست مشكلة عموما لأن المستثمر لديه مخزون لتقديم إذا تم تعيينه على المكالمة. هذه الاستراتيجية هي نفسها لاستخدامها كتحوط ليبس، حيث القيمة الزمنية تميل إلى جعل أقساط أعلى وفترة الحماية أطول. يوفر طوق حماية أكثر من مكالمة مغطاة. ولكن بتكلفة أقل مقدما من وضع الحماية. راجع كلا الخيارين للحصول على تفاصيل إضافية. موقف ذات صلة موقف قابل للمقارنة: نا مقابل الموقف: نا الرعاة الرسميين لمنظمة التعاون الإسلامي هذا الموقع يناقش الخيارات المتداولة في البورصة الصادرة عن شركة المقاصة الخيارات. ولا ينبغي تفسير أي بيان في هذا الموقع على أنه توصية لشراء أو بيع ضمان أو تقديم المشورة في مجال الاستثمار. الخيارات تنطوي على مخاطر وليست مناسبة لجميع المستثمرين. قبل شراء أو بيع خيار، يجب على الشخص الحصول على نسخة من خصائص وخيارات الخيارات الموحدة. ويمكن الحصول على نسخ من هذه الوثيقة من الوسيط الخاص بك، من أي تبادل على الخيارات التي يتم تداولها أو عن طريق الاتصال شركة المقاصة الخيارات، واحد شمال واكر الدكتور سويت 500 شيكاغو، إيل 60606 (المستثمرين). كوبي 1998-2017 مجلس خيارات الصناعة - جميع الحقوق محفوظة. يرجى الاطلاع على سياسة الخصوصية واتفاقية المستخدم. تابعنا: يقر المستخدم مراجعة اتفاقية المستخدم وسياسة الخصوصية التي تحكم هذا الموقع. الاستخدام المستمر يشكل قبول الشروط والأحكام الواردة فيه.